瑞幸爆雷余波不停，其视为“第二增进曲线”的小鹿茶也受到波及。

一时间，“小鹿茶合资人被割韭菜”、“小鹿茶门店或大量关闭”的讨论甚嚣尘上。

小鹿茶品牌简直面临不小的危急。一位来自茶饮行业的新闻人士向36氪透露，现在，小鹿茶的招商加盟已在天下范围内暂停。凭据官方的新闻，住手2019年终，小鹿茶加盟商共有300个，申请2020年开店的则跨越500人。这意味着，有近千名小鹿茶合资人被牵涉进这场风浪中。

然而，瑞幸财政造假事宜给小鹿茶合资人带来的现实影响，似乎还并未展现。

36氪从北京、上海、杭州等多个小鹿茶门店领会到，瑞幸财政造假现在并未对小鹿茶门店的业绩造成直接影响，甚至在当下给了小鹿茶极大的曝光。“最近一段时间网上下单和来店里消费的用户显著增多。”多位小鹿茶门店的员工这样示意。

虽然热度与瑞幸差距较大，但用户对小鹿茶的讨论自瑞幸造假案发生后，显著攀升，现在虽有回落，但余温仍在，图片来自微信指数

这种奇景，往往被解读为“挤兑式消费”。曾大量购置瑞幸打折券的用户在社交媒体等渠道受到公司“财政造假面临巨额索赔可能导致停业”相关信息的打击，做出“恐慌性抛售”的行为，以削减自己的损失。客观上，这类消费也在短期内提振了小鹿茶的业绩。

多位小鹿茶的合资人也对36氪示意，在最终处理结果出来前，仍将持张望态度。纵然公司走向停业，对合资人的影响也很有限。在现有的互助模式下，门店和员工都属于合资人，合资人随时可以替换品牌，至少能确保3年租约内有生意做。

不外，这并不意味着小鹿茶的合资人绝对平安。

近无大碍

瑞幸财政造假一案波及面甚广，前所未见。无论是其产业上下游关联企业、投资机构、审计公司甚至供应商都被卷进这场漩涡之中。

小鹿茶是风暴中暂时平安的一个。36氪从北京、上海、杭州多个小鹿茶门店处领会到，财政造假事宜发生后，团体并未自动与他们相同相关事宜，大部门员工对此事的感知不深，恐慌情绪尚未在员工群体中流传开来。

门店的销售也不降反增。一方面，瑞幸拥有大量会员型用户，定期购置大量打折券，基于最近的风浪，部门用户最先对公司的连续运营能力发生嫌疑，急于使用购置的打折券；另一方面，夏日即未来临，天气转热，用户对茶饮的需求大大上升，因此泛起季节性消费需求上涨的征象。

现有的互助模式，客观上也令小鹿茶暂时逃过灾难。

瑞幸曾标榜小鹿茶是“新零售合资人制”，为了吸引合资人的投资，小鹿茶曾在一二线都市开设了许多直营店作为样板。凭据天眼查的信息，瑞幸对外投资中100%控股的各地分公司共有十几家。直营店的运营情形将影响合资人加盟的决议，而大量的加盟店则是小鹿茶快速扩张规模以及拉高公司瑞幸市值的一环。浑水做空的讲述指出，在统计单号和ASP时，小鹿茶与瑞幸使用了相同的套路，不清扫小鹿茶直营店数据造假的可能。

瑞幸小鹿茶直营门店漫衍，图片来自天眼查

但无论小鹿茶直营店是否造假，受这一行为影响更大的是直营店。合资人店只是前期参考其运营数据做出开店决议，最终门店是否乐成则与合资人选址、运营等因素决议的。事实上，36氪领会到，瑞幸会在前期辅助合资人选址，若是选址不能令瑞幸满足，合资人将无法开店。这是由于，由于瑞幸要确保有生意做，云云合资人能够在更短的时间内到达一定规模，瑞幸也可以获得分成。

虽号称是全新的合资人模式，但小鹿茶现实上与大部门知名品牌的加盟模式别无二致。凭据瑞幸宣布详细的细节：合资人卖力租店和选址、装修和门店运营，包罗人力、水电等，包揽大部门成本。而瑞幸提供品牌营销、客户、装备和供应链（质料采购、仓储、配送）、并卖力产物开发、培训职员，并定期指派督导到门店检查。

凭据北京市高级人民法院的司法解释，“任何利润分成或产物加成已经组成特许谋划用度”。因此，虽然小鹿茶将其第三方运营商命名为“新零售合资人”，意在模糊和特许谋划模式的联系，且强调不收取特许谋划用度。

凭据已有律例的界说，小鹿茶的模式现实属于商业特许谋划。小鹿茶虽不收取一次性加盟费，但根据都市和选址，需要合资人缴纳5万至30万的保证金，3年合约到期后可退回。此外，小鹿茶接纳收入分成的模式，在合资人门店到达一定运营规模后双方再按比例收取用度。

小鹿茶合资人店的成本和收入模子，图片来自小鹿茶

纵然在瑞幸财政造假案之前，合资人现实已肩负较大的运营压力和成本压力，36氪领会到，虽然较一点点（60万元）、COCO都可（100万以上）等品牌前期加盟费较低，但若算上其他成本，下沉市场的小鹿茶合资人开店成本也跨越30万元，而高线都市的门店则跨越50万元。

瑞幸将合资人拉入其讲述的故事，但风险全被扣在了他们身上。但这也正好令合资人在最大程度上免受母公司的影响，由于无论门店租约、职员都攥在合资人手里。根据双方的互助模式，规模已做大的小鹿茶门店甚至还可能为瑞幸输血。此外，纵然造假事宜简直令品牌信用蒙尘，在二级市场声名狼藉，但加盟商更看重的详细的销售和业绩，这也是为何大量加盟商心甘情愿开“山寨”店的缘故原由。纵然未来小鹿茶品牌不再，他们仍然可以替换与之靠近的品牌名和logo，行使租期内的门店继续做生意。

现在，瑞幸案处理结果未明。此时，母公司瑞幸财政造案发生的次生灾难尚未展现，现在供应商仍正常供应。纵然未来断供，合资人寻找新的供应商的难度相对没那么大。与咖啡产物需要靠品牌效应引入豪华供应商阵容差别，小鹿茶的质料采购要简朴不少。瑞幸的管理层明确示意，由于重大的规模和对店内效率的追求，公司无法肩负新鲜水果，因此小鹿茶接纳的是NFC果汁、果酱和冷冻水果作为替代品，就连芝士奶盖配料也都是由粉末制造，而非现制。此外，小鹿茶产物也不需要分外的装备。

仍有远忧

虽无近忧，但小鹿茶合资人并不能完全置身事外，这场由瑞幸引发的次生灾难或许只是时候未到。

首当其冲地，对执法律例的冒犯将为小鹿茶带来难以规避的风险。

浑水做空的讲述显示，小鹿茶的特许谋划营业合规风险高。一方面，没有根据执法要求向相关商务主管部门举行立案挂号。另一方面，小鹿茶此前开设直营店的时间也没有到达相关律例的要求。《商业特许谋划管理条例》第七条明确划定“特许人从事特许谋划活动应当拥有至少2个直营店，而且谋划时间跨越1年”。

瑞幸CMO刘剑曾在小鹿茶建立的公布会上透露，2019年10月前，小鹿茶并没有任何自力谋划门店。36氪也从靠近小鹿茶的新闻人士处领会到，小鹿茶的几家直营店现在都已住手营业，其直营店运营周期并未到达相关律例要求。

很显著，小鹿茶现实尚未到达中国划定的成为特许谋划者的资格要求，随时有被罚款风险，而根据瑞幸现在的情形，巨额赔偿已令其焦头烂额，是否另有余力肩负这些罚款还很难说，而小鹿茶的合资人若想要门店运营不受牵连，需要先自掏腰包补上窟窿。

短期内，瑞幸造假事宜对品牌的危险虽未直接影响小鹿茶的业绩，但小鹿茶能否连续谋划的要害，仍取决于母公司瑞幸是否能撑得住。瑞幸现在面临上百亿元的赔款和罚款，若进入停业整理程序，根据其停牌前的市值盘算，显著资不抵债，小鹿茶作为子品牌难免被波及。彼时，已出装备可以按折旧盘算，租金期内也可以保证门店能正常开门，但曾三年一缴纳的保证金追回无望。若瑞幸还能维持运营，公司的处境也会较为艰难，与加盟商之间的抽成比例，以及收取保证金的额度或许都市发生变化。

在现有模式下，加盟商简直可以替换品牌。难题在于，一旦替换品牌，若何保证销量和营业额。一方面，依附瑞幸此前的积累，小鹿茶在降生之初就受到高度关注，吸引了大量的客流。另一方面，瑞幸曾经依附壮大的品牌效应高价谈下多个都市的黄金流量入口，并行使线上网络的数据集成都市流量热力舆图，正确选址。若是替换品牌，3年期满，加盟商是否还能沿用此前的优质选址，需要打上问号。

更何况，与瑞幸名气相当的加盟奶茶品牌的入场费并不廉价。36氪曾提及，奶茶行业的加盟逆境普遍存在：“大品牌要么做直营不开放加盟，要么从加盟模式和用度上提升加盟门槛保证质量，大部门加盟商连入场券都拿不到。”例如在用度上，一点点现在在部门都市的加盟用度已经靠近百万元。

在加盟门槛上，COCO都可的区域/都市合资人形式，需要有一定的餐饮管理履历、在当地有一定的资源、有雄厚的资金且亲自介入。总部不再往下设置单店加盟，一个区域/都市里所有的门店都由合资人直接谋划，合资人也不得再向下授权他人谋划。

瑞幸造假事宜发生后，供应商们虽然尚未接纳措施，但已经最先担忧。部门供应商向媒体反映，小鹿茶的供应商也会有所动作，很大可能不愿意提供有账期的质料，这将导致瑞幸的现金流压力加大。而瑞幸现在面临大范围诉讼和巨额赔偿，对此并无招架之力，加盟商面临断供的风险。虽然相比于瑞幸咖啡，小鹿茶质料采购门槛相对较低，但部门对采购等环节毫无履历的加盟商很难选对厂家，这将直接影响其运营效率和业绩。

这场震惊业界的财政造假大案，受害者众多，小鹿茶也会是幸免于祸的那一个。

本文头图来自小鹿茶官方微博